Las reclamaciones de inversión de Trump: ¿están impulsando la economía de los Estados Unidos?

El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, puede haber llamado a las tarifas su palabra favorita en el diccionario. Pero cuando se trata de obsesiones, la inversión empresarial tiene que estar cerca.

Hasta el mes pasado, dijo que más de $ 12 billones (£ 8.8tn) habían sido “prácticamente cometidos” en su vigilancia. “Nadie ha visto números como nosotros”, dijo, acreditando su agenda de aranceles, recortes de impuestos y desregulación con la diferencia.

Si es cierto, la cifra sería asombrosa, potencialmente triplicando los aproximadamente $ 4TN en inversión privada bruta que Estados Unidos informó todo el año pasado.

Entonces, ¿un repentino gush de gastos comerciales prepara el escenario para una nueva era económica dorada como afirma Trump, o es todo teatro?

Lo primero es lo primero: es demasiado temprano en el mandato de Trump para tener datos claros para evaluar sus afirmaciones. El gobierno de los Estados Unidos publica estadísticas sobre inversión empresarial solo cada tres meses.

Enero a marzo, que refleja dos meses de mandato de Trump, muestra un fuerte salto en la inversión empresarial, aunque que los analistas dijeron que se debió en parte a los datos sesgados por una huelga anterior de Boeing.

Otra evidencia anecdótica y de encuesta indica que el impacto de Trump en la inversión es mucho más incremental de lo que ha reclamado.

“Apenas tenemos datos en este momento y casi toda la información que tenemos es probablemente para proyectos de inversión que fueron planificados y ordenados el año pasado”, dice el economista Nick Bloom, profesor de la Universidad de Stanford cuyo trabajo analiza el impacto de la incertidumbre en la inversión comercial.

“Supongo que la inversión empresarial ha disminuido un poco, no masivamente … principalmente porque la incertidumbre es bastante alta y eso lo detendrá”.

La firma farmacéutica suiza Roche, que anunció planes para invertir $ 50 mil millones en los EE. UU. Durante cinco años en abril, es un buen ejemplo.

Algunos de los proyectos incluidos en la suma ya estaban en proceso.

Los ejecutivos también han advertido que algunas de las ideas de Trump, en particular una propuesta para revisar los precios de las drogas, podrían impulsar sus planes.

“La industria farmacéutica necesitaría revisar sus gastos, incluidas las inversiones”, dijo la compañía.

Trump generalmente hace que su caso apunte a las promesas de inversiones hechas por empresas de alto perfil como Apple y Hyundai.

La Casa Blanca mantiene un recuento de esos anuncios, pero a principios de junio, puso nuevas inversiones en aproximadamente $ 5.3tn, menos de la mitad de la suma citada por Trump.

Incluso esa cifra está inflada.

Aproximadamente un tercio de las 62 inversiones en la lista incluyen planes que estaban al menos parcialmente en las obras antes de que Trump asumiera el cargo. Por ejemplo:

• Stellantis, en la lista de un plan de $ 5 mil millones para reabrir una fábrica en Belvidere, Illinois, inicialmente hizo esa promesa en 2023.

• Otros compromisos incluyen artículos que tradicionalmente no se consideran inversiones en absoluto, como la promesa de gastos de $ 500 mil millones de Apple, que incluye impuestos y salarios pagados a los trabajadores que ya están en la empresa.

En realidad, a mediados de mayo, una nueva inversión derivada de los anuncios probablemente totalizaron algo más cercano a $ 134 mil millones, según el análisis de Goldman Sachs.

Esa suma se redujo a tan solo $ 30 mil millones, sin incluir inversiones respaldadas por gobiernos extranjeros, una vez que los investigadores tenían en cuenta el riesgo de que algunos proyectos no pudieran materializarse o habrían sucedido de todos modos.

“Aunque no es insignificante económicamente, tales aumentos no alcanzarían los titulares recientes”, escribieron.

Cuando se presionó sobre los números, el portavoz de la Casa Blanca, Kush Desai, descartó las preocupaciones de que las afirmaciones de la administración no coincidían con la realidad.

“La administración Trump está utilizando un enfoque multifacético para impulsar la inversión a los Estados Unidos … y ninguna cantidad de inútiles y tocados pueden refutar que está dando sus frutos”, dijo en un comunicado, lo que señaló que muchas empresas habían acreditado explícitamente a Trump y sus políticas para dar forma a sus planes.

La BBC se acercó a más de dos docenas de empresas con inversiones en la lista de la Casa Blanca.

Muchos no respondieron ni se refirieron a declaraciones anteriores.

Otros reconocieron que el trabajo en algunos de sus proyectos predó la administración actual.

La exageración por parte de políticos y empresas no es inesperada.

Pero la voluntad de la administración Trump de intervenir radicalmente en la economía, con aranceles y otros cambios, ha dado a las empresas razones para impulsar sus planes de manera que halagan al presidente, dice Martin Chorzempa, miembro senior del Instituto Petersen de Economía Internacional.

“Una empresa que hace un anuncio es una forma de obtener algunos beneficios actuales, sin necesariamente estar retenido a esos [spending pledges] Si la situación cambia “, dice.” Hay un fuerte incentivo para que las empresas proporcionen lo más grande posible “.

Eso no quiere decir que las políticas de Trump no estén marcando la diferencia.

Las amenazas arancelarias han “definitivamente un catalizador” para que las empresas farmacéuticas planifiquen más fabricación en los EE. UU., Una fuente clave de ganancias del sector, dice Stephen Farrelly, líder global para Pharma y atención médica en ING.

Pero, agrega, hay límites a lo que las amenazas pueden lograr.

Las inversiones farmacéuticas se desarrollarán con el tiempo, una década en algunos casos, en un sector que estaba listo para el crecimiento de todos modos.

Y provienen de empresas que venden medicamentos de marca, no de los medicamentos genéricos más baratos en los que muchos estadounidenses confían y que se hacen en China e India.

Farrelly también advirtió que las inversiones del sector pueden estar en riesgo a largo plazo, dada la incertidumbre sobre el enfoque del gobierno sobre los aranceles, los precios de las drogas y la investigación científica.

En general, muchos analistas esperan que el crecimiento de la inversión disminuya en los Estados Unidos este año debido a la incertidumbre de la política.

El economista German Gutiérrez, de la Universidad de Washington, dice que Trump tiene razón al querer impulsar la inversión en los Estados Unidos, pero cree que su énfasis en la competencia global diagnostica erróneamente el problema.

Su propio trabajo ha encontrado que la disminución de la inversión se debe en parte a la consolidación de la industria. Ahora algunas empresas grandes dominan sectores, hay menos incentivos para invertir para competir.

Además, los tipos de inversiones que hacen las empresas son típicamente elementos más baratos, como software en lugar de máquinas y fábricas.

Es poco probable que los aranceles, el profesor Gutiérrez, aborden esos problemas.

“La forma en que se está haciendo y el tipo de instrumentos que están utilizando no son las mejores formas de lograr este objetivo. Simplemente se necesita mucho más para realmente poner esto en marcha”, dice.