Las señales de regalo de la tasa base del banco el conflicto salarial está en camino | Phillip Inman

Una reducción en las tasas de interés del Banco de Inglaterra debe clasificarse como un regalo de verano alegre para los prestatarios pesados por el alto costo de las hipotecas y los préstamos.

Sin embargo, el último recorte de cuartos de punto al costo de los préstamos, del 4.25% al 4%, está atado con tantas advertencias que cualquier celebración será silenciada.

Lo más destacado, el Comité de Política Monetaria del Banco (MPC) dijo en su última evaluación de las perspectivas económicas del Reino Unido que la inflación está en curso para alcanzar una tasa más alta en la segunda mitad de este año que previamente que se pronosticó.

Los picos de precios en alimentos y energía y el mayor costo de los servicios comerciales llevarían el índice de precios al consumidor al 4% en septiembre, dijo, antes de caer lentamente a un promedio de 3% en un año.

El MPC dejó en claro que los trabajadores que buscaron superar este aumento inflacionario con reclamos salariales más altos probablemente persuadieran al comité para que ponga su política de lo que se detuviera el crédito lento y constante.

Esta preocupación por los aumentos salariales, especialmente en la industria de servicios, y un aumento en la inflación de los alimentos a 5.5% a finales de este año, es la razón por la cual los mercados financieros juzgarían que las tasas de interés caerían más gradualmente durante el próximo año de lo que esperaban esta semana.

El juicio del comité sobre esta ocasión fue más sobre la cantidad de despidos, que están creciendo y el desempleo, que está aumentando en un momento en que la confianza de los negocios y los consumidores sigue siendo moderado.

Sin embargo, incluso esta tendencia estaba calificada por la preocupación de que, si bien los asentamientos salariales han caído hacia el objetivo de equilibrio del banco de 3.25%, al 3.75% se mantuvieron demasiado altos.

Es probable que una reversión de la tendencia a la baja persuadiera al gobernador del banco, Andrew Bailey, a unirse a aquellos que desean congelar las tarifas.

Bailey votó con otros tres miembros de MPC para reducir las tasas de interés en 0.25 puntos porcentuales contra cuatro miembros del comité que dijeron que el banco debería detenerse hasta que hubiera más claridad sobre el camino de los salarios y la inflación. Una votación del miembro externo, Alan Taylor, para un recorte de medio punto completó la votación.

Para romper el punto muerto, Bailey pidió una segunda votación y Taylor cedió, a regañadientes, suponemos, prestando su voto por una reducción más modesta de un cuarto de punto.

La división en el MPC ilustra el dilema que enfrenta a todos los formuladores de políticas a medida que la economía del Reino Unido se tambalea hasta 2025.

Rachel Reeves se animará que el banco se apegó a un pronóstico de un aumento en el crecimiento económico en el último trimestre del año a 0.3% cuando otros pronosticadores, especialmente el Instituto Nacional de Investigación Económica y Social, crean que la predicción de ThreadNeedle Street de 0.1% en el tercer trimestre se repetirá en el cuarto.

Todas las figuras positivas son música para los oídos del Tesoro, por modesto, pero el canciller sabe que los pronósticos del banco le presentan grandes desafíos.

Además del dolor que menos empleos y precios más altos infligirán en los ingresos de los hogares, le preocupará que conceder aumentos de salarios que destruyen la inflación en todo el sector público dificultarán la vida de que el MPC haga más recortes de tasas de interés.

Los sindicatos del sector público están haciendo cola para exigir mejores niveles de vida, y el impacto es de doble filo. No solo ejercerá presión al banco para que abandone más recortes, sino que los costos adicionales para el Hacete también serán intensos cuando ya hay muchas predicciones de un déficit en el presupuesto de otoño.

Otro gran proyecto de ley para el Tesoro, y uno que no podrá resistir, es un aumento en la pensión estatal. A diferencia de los 31 millones de trabajadores del Reino Unido, 12 millones de pensionistas tienen una garantía de triple bloqueo que significa que sus ingresos anuales aumentan en línea con las ganancias promedio, la inflación o un mínimo de 2.5%.

El aumento está vinculado al número de inflación de septiembre. Si alcanza el 4%, según lo esperado por el banco, los pensionistas estarán en el rango superior de personas que ganan cuando se aplique el aumento el próximo abril.