Una nueva empresa de riesgo tiene como objetivo demostrar que las ideas de inicio más exitosas no tienen que nacer o escalarse en Silicon Valley.
Fluent Ventures, un fondo global de etapas tempranas, está respaldando a los fundadores replicando modelos comerciales probados de los mercados occidentales en fintech, salud digital y comercio en los mercados emergentes. Los más cínicos podrían describir esto como una fábrica de clones, pero el fundador y socio gerente Alexandre Lazarow llama a la estrategia de la empresa “alfa geográfico”.
La premisa de Fluent es que muchas de las nuevas empresas más valiosas del mundo no son conceptos completamente nuevos que no se han probado antes, pero más simplemente, las adaptaciones locales de modelos que ya han tenido éxito en otros lugares.
La firma con sede en San Francisco, fundada en 2023, está implementando $ 40 millones en un fondo, una incubadora y un vehículo de coinversión estructurado con socios limitados. Está escribiendo cheques iniciales de $ 250,000 a $ 2 millones de pre-semilla a la Serie A y planea hacer 22–25 inversiones, con seguimiento.
“Somos contrarios de corazón”, dijo Lazarow, quien anteriormente invirtió en Omidyar Network y Cathay Innovation. “Creemos que las mejores innovaciones del mundo no son el alcance exclusivo de Silicon Valley”.
Fluent no está trabajando exactamente en una burbuja: la última década ha visto una descentralización masiva en la industria de la tecnología. En 2013, solo cuatro ciudades habían producido un unicornio. Hoy, ese número supera los 150.
Y eso ha estado a fondo de enjuague y repetición, con muchos de los mejores jugadores de tecnología en los mercados emergentes que reflejan nuevas empresas exitosas que se han construido en otros lugares, como los clones de Amazon en el comercio electrónico, los clones de rayas en los pagos y las aplicaciones de banca neo en FinTech. La primera ruptura de Neo-Bank fue Tinkoff de Rusia. “Ese movimiento escaló a nivel mundial y [it] fue una de las ideas que motivó mis inversiones en Chime en los Estados Unidos y Banco Neon en Brasil ”, dijo Lazarow.
Lazarow insiste en que Fluent no solo copia la peatilla.
“Eso rara vez funciona, en nuestra opinión. La adaptación local es crítica”, dijo.
La firma apunta a transporte como ejemplo. Uber puede haber sido pionero en la categoría, pero en Indonesia, Go-Jek la localizó incorporando taxis de motocicletas y una funcionalidad de súper aplicaciones similares a WeChat de China. Ahora Uber Eats está persiguiendo esencialmente esa evolución, argumenta Lazarow.
Hasta ese momento, las empresas fluidas, además de encontrar modelos adaptados, pantallas para el ajuste local del mercado de productos y la alineación del mercado fundador.
Si bien la empresa pasó en varios mercados de construcción a nivel mundial, respaldó a BRKZ en Arabia Saudita, una versión localizada del mercado de infra de la India. El fundador, un ex ejecutivo de Careem, fue un operador sólido en una región con una creciente demanda de infraestructura, señaló Lazarow.
A pesar de llamarse a sí mismo un fondo global, Lazarow dice que Fluent no apunta a la misma asignación en cada geografía. En cambio, va más profundo en las regiones donde ve el mayor potencial. En este momento, eso significa un enfoque en América Latina, Mena, África, el sudeste de Asia y los mercados selectivos de EE. UU.
Su cartera actual incluye Minu, una plataforma de bienestar de empleados mexicano; Sabi, una startup de comercio B2B nigeriana; Prima, un mercado industrial con sede en Brasil; y Baton, una plataforma de M&A estadounidense para las PYME.
La firma dice que estas compañías han recaudado múltiples rondas de seguimiento desde los primeros controles de Fluent. Colectivamente, las nuevas empresas de las carteras anteriores y actuales de Lazarow han generado más de $ 30 mil millones en valor empresarial, con siete alcanzando el estado de unicornio.
Los escépticos aún cuestionan el panorama de salida en los mercados emergentes, tal vez especialmente porque las valoraciones han aumentado en estos mercados, con más unicornios que hace una década. Sin embargo, Fluent ve el impulso de construcción. Las OPI de nuevas empresas como Nubank, Uipath, Swiggy y Talabat demuestran que los resultados globales pueden surgir fuera de los Estados Unidos y Europa, y luego, como en el caso de Nubank y Uipath, esas compañías aún pueden hacerse públicas en los EE. UU. Si lo desean.
“Los mercados de salida también están madurando en estas regiones”, comenta Lazarow. “Las nuevas empresas secundarias están aumentando. Los mercados de valores buscan construir capacidades de listado local. Sí, Estados Unidos tiene mucho más mercados de OPI y M&A. Pero bajo el capó, algunas de las salidas más grandes y rentables ya están ocurriendo afuera”.
Fluent también ha construido un tipo diferente de red sobre los tipos de fundadores en los que invierte. Más de 75 fundadores de Unicornio y VCS en el fondo, incluidos David Vélez (Nubank), Nick Nash (Sea Group), Akshay Garg (Kredivo) y Sean Harper (parámetro), junto a LP institucionales y oficinas familiares de todo el mundo. Según Lazarow, muchos contribuyen activamente, ayudando a las compañías de cartera con talento, recaudación de fondos y expansión.
La firma también se basa en un pequeño grupo de socios de riesgo de ZenBusiness, Terminal, Kin y Dell, lo que aporta la profundidad del sector y el alcance geográfico.
En un mundo donde el capital de riesgo podría repensar la sobreexposición a los Estados Unidos y China, Fluent cree que su enfoque ofrece a LP algo que pocas empresas pueden: diversificación.
“Creemos que las mejores ideas provienen de cualquier lugar y escala en todas partes”, dice el socio cuya firma afirma un lugar en el índice de más retorno de Kauffman Fellows, gracias a sus apuestas personales anteriores en Chime, ZenBusiness y Sidecar Health.
